Organizações auto- regulatórias; O Nasdaq Stock Market LLC; Ordem de instituir procedimentos para determinar se é necessário aprovar ou desaprovar

Registro Federal, Volume 90 Edição 110 (Marte, Junho) 10, 2025 ). [Volume do Registo Federal 90, Número 110 (Marte, Junho) 10, 2025 )] [Notificações] [Páginas 24441 - 24444 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2025 - 10442 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 103194; Arquivo No. SR- NASDAQ- 2025 - 016 ].

Organizações auto- regulatórias; O Nasdaq Stock Market LLC; Ordem de instituir procedimentos para determinar se é necessário aprovar ou desaprovar uma alteração de regra proposta, conforme alterada pela Emenda n. 1, Para Adotar a Regra Nasdaq 5712 Para fornecer a listagem e negociação de bens e/ou investimentos digitais baseados em ativos e para listar e negociar ações do Índice de Cripto Hashdex Nasdaq ETF dos EUA sob a regra Nasdaq proposta 5712 Em Fevereiro 18, 2025, O Nasdaq Stock Market LLC (``Exchange'' ou ``Nasdaq'') arquivado na Comissão de Valores Mobiliários e de Bolsa (``Comissão''), de acordo com a Seção 19 (b) 1 ) da Lei de Mudança de Valores de 1934 (``Ato'') \ 1 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 2 \ uma mudança de regra proposta para adotar a nova Regra Nasdaq 5712 para providenciar a listagem e negociação de Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ou Numerários e para listar e negociar ações (`'Partições'') do Índice de Crypto Hashdex Nasdaq US ETF (``Confiança'') sob a proposta de Regra Nasdaq 5712. Em Fevereiro 27, 2025, a Bolsa arquivou a Emenda No. 1 para a mudança de regra proposta, que substituiu e substituiu o arquivo original em sua totalidade. A alteração de regra proposta, conforme modificada pela Emenda n. 1, foi publicado para comentários no Registo Federal em março 7, 2025.\ 3 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. \ 3 \ Veja a versão da Lei de Troca de Valores Mobiliários n.o. 102513 (Mar. 3, 2025 ), 90 FR 11563 (`` Aviso''). Comentários recebidos sobre a mudança de regra proposta estão disponíveis em: 2025 - 016 /srnasdaq 2025016.htm. ---------------------------------------------------------------------------------------------------.

Em Abril 17, 2025, de acordo com a Seção 19 (b) 2 ) do Ato,\ 4 \ a Comissão designou um período mais longo para aprovar a mudança de regra proposta, desaprovar a mudança de regra proposta, ou iniciar processos para determinar se desaprovar a mudança de regra proposta, conforme alterada pela Emenda No. 1.\ 5 \ Esta ordem institui procedimentos sob Seção 19 (b) 2 (B) do Ato \ 6 \ para determinar se aprovar ou desaprovar a alteração de regra proposta, conforme modificada pela Emenda No. 1. --------------------------------------------------------------------------- \ 4 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 2 ). \ 5 \ Veja a versão da Lei de Troca de Valores Mobiliários n.o. 102885, 90 FR 17092 (Abr. 23, 2025 ) (designando Junho 5, 2025, como a data em que a Comissão deve aprovar, desaprovar ou iniciar processos para determinar se desaprovar a alteração da regra proposta, conforme alterada pela Emenda n. 1 ). \ 6 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 2 (B). ----------------------------------------------------------------------------------------------------.

II. Resumo da proposta, conforme modificada pela Emenda n. 1. A. Padrões de Listagem propostos para os juros de investimento baseados em bens e/ou em ativos digitais Como descrito em mais detalhes no Aviso,\ 7 \ o Exchange propõe a adoção da nova Regra Nasdaq 5712 para fornecer a listagem e negociação de Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ ou Numerários. Regra Nasdaq proposta 5712 (c) 1 ) define "Produto e/ou Interesses de Investimento Digitais Baseados em Ativos" como "um título (a) emitido por um trust, uma sociedade de responsabilidade limitada ou outra entidade similar (o "Fund") que detém ( 1 ) mercadorias especificadas e/ ou ativos digitais depositados no Fundo, ou ( 2 ) commodities e/ ou ativos digitais especificados e, além de tais commodities e/ ou ativos digitais especificados, produtos de títulos derivados \ 8 \ depositado no Fundo e/ ou numerário; (b) que é emitido por tal Fundo em um número mínimo agregado especificado em troca de um depósito de uma quantidade da(s) mercado(s) subjacente(s), ativos digitais, produtos de títulos derivados e/ou numerário; e (c) que, quando agregado no mesmo número mínimo especificado, pode ser reembolsado a pedido de um titular por tal Fundo, que entregará ao titular resgatador a quantidade da(s) mercado(s) subjacente(s), ativos digitais, produtos de títulos derivados e/ou numerário. ' \ ' 9 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 7 \ Veja nota supra 3. \ 8 \ A Bolsa define "Produtos derivados de títulos" como títulos que atendem à definição de "Produto derivado de títulos" na Regra 19 b- 4 (e) sob a Lei. Veja o Aviso no 11564. \ 9 \ Veja o id. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Regra Nasdaq proposta 5712 (c) 2 ) afirma que ``commodity'' para fins desta regra, `` significa commodities conforme definido na Seção 1 a( 9 ) da Lei de Troca de Produtos.' \ 10 Regra Nasdaq proposta 5712 (c) 3 ) define o termo ``ativo digital'' para fins desta regra, para significar ``qualquer representação digital do valor gravado em um livro de dados criptográfico, distribuído (i.e., blockchain) ou tecnologia similar.' \ 11 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 10 \ Ver id. \ 11 \ Veja o id. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------. Regra Nasdaq proposta 5712 estabelece determinados requisitos de listagem específicos para os Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ou Numerais de Ativos, conforme descrito em mais detalhes no Aviso e Exposição 5 ao mesmo tempo.\ 12 \ Entre outras coisas, propôs a Regra Nasdaq 5712 (e) 1 ).(ii) providenciaria que não haverá limitação na porcentagem da carteira de um Fundo que pode ser investida em bens e/ou detenções de ativos digitais, ``exceto que, no total, pelo menos 90% do peso dessas explorações, tanto de forma inicial como contínua, consistirá em mercadorias e/ou ativos digitais sobre os quais o intercâmbio seja capaz de obter informações através do Grupo de Vigilância Intermercado ( `ISG') de outros membros do ISG ou através de um acordo de partilha de vigilância abrangente. ' \ 13 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 12 \ Veja Nota, nota supra 3. Veja também Exposição 5 para a mudança de regra proposta, disponível em 2025 / 34 - 102513 -ex 5.pdf. \ 13 \ Veja o Aviso no 11564. ---------------------------------------------------------------------------.

O Exchange também propõe alterar a Regra Nasdaq 5615 (a) ( 6 )(B) (Exempções de Certas Requisitos de Governança Corporativa) para incluir os Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ou Numerais de Ativos na definição de "Seniors Derivativos", cujos emitentes estão isentos de certos requisitos de governança corporativa enumerados.\ 14 \ Além disso, a Bolsa propõe alterar suas regras de interrupção de negociação existentes relacionadas com produtos negociados com troca (``ETPs'') para adicionar referências aos Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ou Ativos Digitais para deixar claro que tais produtos estarão sujeitos a essas regras.\ 15 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 14 \ Ver id. em 11565. Regra Nasdaq 5615 (a) ( 6 )(A) prevê que para os emitentes cujos únicos títulos listados no Nasdaq são títulos preferidos, títulos de dívida ou títulos derivados sem voto, tais emitentes estão isentos dos requisitos relativos aos diretores independentes (Regula Nasdaq) 5605 (b)), comitês de compensação (Regra Nasdaq 5605 (d)), nomeações de diretor (Regra Nasdaq 5605 (e)), códigos de conduta (Regra Nasdaq 5610 ) e as reuniões dos accionistas (Regula Nasdaq 5620 (a)). Além disso, estes emitentes estão isentos dos requisitos relativos aos comitês de auditoria (Regra Nasdaq 5605 (c)), exceto para os requisitos aplicáveis da Regra da Lei de Mudança 10 A- 3. Se, por outro lado, o emitente listar no Nasdaq as suas ações comuns ou de voto, ou o seu equivalente, ele estará sujeito a todos os requisitos do Nasdaq 5600 Série de Regras. Ver a regra Nasdaq 5615 (a) ( 6 (A). \ 15 \ Veja o Aviso no 11565. Especificamente, a Bolsa propõe (i) alterar a equidade 4, Regra Nasdaq 4120 (a) ( 9 ) para adicionar os juros de investimento baseados em bens e/ou ativos digitais à lista de ETPs para os quais a Bolsa pode interromper a negociação sob certas circunstâncias e (ii) alterar o capital próprio 4, Regra Nasdaq 4120 (b) 4 (A) para adicionar os Interesses de Investimento Baseados em Produtos e/ou Ativos Digitais à definição de "Produto de Títulos Derivados" para deixar claro que este tipo de produto estará sujeito à autoridade da Exchange para parar os Produtos de Títulos Derivados de acordo com a Regra Nasdaq 4120 (a) ( 10 ) se o valor líquido do ativo (``NAV'') não estiver sendo disseminado para todos os participantes no mercado ao mesmo tempo. Ver ID. ------------------------------------------------------------------------------------------.

B. Índice de criptocripto Hashdex Nasdaq ETF dos EUA. Como descrito em mais detalhes no Aviso,\ 16 \ a Bolsa também propõe listar e trocar as ações do Trust sob a proposta de Regra Nasdaq 5712.\ 17 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 16 \ Veja nota supra 3. \ 17 \ A Comissão aprovou previamente a listagem e negociação das ações do Trust sob a Regra Nasdaq 5711 (d) (Ações de confiança baseadas em produtos) em dezembro 19, 2024. Ver Ordem de concessão de aprovação de uma proposta de alteração de regra, conforme modificado pela Emenda No. 1, Listar e comerciar compartilhamentos do Índice de Crypto Hashdex Nasdaq ETF dos EUA e concessão acelerada da aprovação de uma proposta de alteração de regra, conforme modificado pela Emenda n. 1, Para Listar e Negociar ações do ETF do Índice de Crypto Franklin, uma série do Franklin Crypto Trust, Lei de Mudança de Valores, versão No. 101998 (Dez. 19, 2024 ), 89 FR 106707 (Dez. 30, 2024 ) (SR- NASDAQ- 2024 - 028; SR- CboeBZX- 2024 - 091 ). Veja também Notificação de apresentação da Emenda n. 1 e ordenar a instituição de procedimentos para determinar se é necessário aprovar ou desaprovar uma alteração de regra proposta, conforme alterada pela Emenda n. 1, Para listar e negociar compartilhamentos do Índice de Cripto Hashdex Nasdaq ETF dos EUA sob a regra Nasdaq 5711 (d), Lei de Mudança de Valores Mobiliários No. 101218 (Sete. 30, 2024 ), 89 FR 80970 (Oct. 4, 2024 ) (SR- NASDAQ- 2024 - 028 ) (``Alteração No. 1 ''); e Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para atualizar certas representações relacionadas com fornecedores de serviços e tamanho do cesto do índice de cripto Hashdex Nasdaq ETF dos EUA, Lei de Mudança de Valores, versão n.o. 102309 (Jan. 29, 2025 ), 90 FR 8961 (Feb. 4, 2025 ) (SR- NASDAQ- 2025 - 006 ) (actualizando certas representações feitas na Emenda n. 1 e, juntamente com a Emenda n. 1, o ``Arquivamento de Confiança Original''). A Bolsa afirma que o arquivo atual altera as representações sobre o objetivo de investimento e a estratégia da Trust feitas no Fideicomunicação Original e propõe listar e negociar as ações sob a proposta de Regra Nasdaq 5712 em vez da Regra Nasdaq 5711 (d). O Exchange declara que o Ficheiro Original de Confiança permanecerá em vigor até que esta proposta seja aprovada pela Comissão, momento em que o Exchange transferiria o Trust de sua lista atual sob a Regra Nasdaq 5711 (d) para uma nova lista sob a proposta de Regra Nasdaq 5712, e o Trust implementaria sua estratégia de investimento alterada como descrito neste arquivo após tal aprovação. Veja o Aviso no 11563. ---------------------------------------------------------------------------.

De acordo com a Bolsa, o objetivo de investimento do Trust será garantir que as alterações diárias no NAV das ações correspondam às alterações diárias no preço do Índice de Preços de Resolução de Criptos Nasdaq (`` Índice'),\ 18 \ menos despesas e passivos da Trust, investindo nos componentes digitais do ativo do Índice (``Indice Constituintes'').\ 19 \ Os ativos da Trust consistirão nos Constituentes do Índice, em dinheiro e equivalentes de dinheiro.\ 20 \ A ponderação de cada elemento constitutivo do índice O portfolio do Trust é geralmente esperado para corresponder à ponderação dos constituintes do índice no índice,\ 21 \ exceto quando o Patrocinador decidir excluir ou limitar o peso de um ou mais ativos digitais da carteira do Trust em certas circunstâncias baseadas em regras, nesse caso as ponderações dos ativos digitais detidos pelo Trust geralmente são esperadas ser calculadas proporcionalmente aos respectivos Constituentes do Índice para os restantes Constituentes do Índice.\ 22 \ A partir da data do arquivamento, os Componentes de Índice e suas ponderações foram os seguintes: \ 23 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 18 \ O Índice, que é projetado para medir o desempenho de uma porção do mercado global de ativos de criptocripto, é de propriedade e administrado pelo Nasdaq, Inc. e é calculado pelo CF Benchmarks Limited. Ver id. em 11567. \ 19 \ Ver id. em 11566. O Trust é gerenciado e controlado pela Hashdex Asset Management Ltd. (``Sponsor'') e administrado pelos EUA. Bancorp Fund Services, LLC (``Administrator''). Coinbase Custody Trust Company, LLC e BitGo Trust Company, Inc. serão responsáveis pela custódia dos ativos digitais do Trust. Ver id. em 11565 - 66. \ 20 \ Ver id. em 11571. \ 21 \ De acordo com a Bolsa, os ativos de criptograma são elegíveis para inclusão no Índice se eles satisfazerem os critérios estabelecidos na metodologia do Índice de Cripto do Nasdaq, e os constituintes do Índice são ponderados de acordo com suas relativas capitalizações de mercado de flutuação livre. O Índice ajusta os seus constituintes e ponderações trimestralmente para refletir as alterações nos mercados de ativos criptográficos. Ver id. em 11567. \ 22 \ Ver id. em 11566. \ 23 \ Ver o id. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 72.70 Éter (ETH)....................................... 14.48 Solana (SOL)......................................